DOI: 10.32702/2307-2105-2022.2.86
УДК: 339.7
О. М. Юркевич, О. М. Мозговий
АНАЛІЗ МОДЕЛЕЙ ЗАСНОВАНИХ НА ПАРТНЕРСТВІ В РАМКАХ ІСЛАМСЬКОЇ ЕКОНОМІЧНОЇ ДОКТРИНИ
Анотація
Ісламські фінанси мають контрактну форму і можуть функціонувати в межах трьох моделей, заснованих на: 1) торгівлі, 2) оренді або 3) партнерстві. Фінансування комерційної діяльності шляхом створення партнерських організаційно-правових форм в рамках Моделі спільної участі у прибутку та збитку (англ. Profit-and-loss-sharing model (PLS model)), вважається ключовим елементом всієї ісламської економічної доктрини. До таких моделей можна віднести: мудараба та мушарака. Можна констатувати, що контрактні форми, реалізовані в моделях функціонування ісламських фінансів є доволі модальними інструментами, які з одного боку дозволяють «замаскувати кредитну операцію» через купівлю/продаж реального активу з іншого, розширюють сферу застосування партнерських (дольових) відносин.
Певним аналогом мудараба у традиційних фінансах є закритий інвестиційний фонд, деякі типи Інститутів спільного інвестування (ІСІ), венчурний фонд, траст, строковий депозит. Аналогом мушарака у традиційних фінансах є: командитне товариство, партнерство з необмеженою/обмеженою відповідальністю, угода про розподіл прибутку, банківський овердрафт.
Ключові слова: ісламська економічна доктрина; ісламські фінанси; фінансування комерційної діяльності; Мудараба; Мушарака; моделі засновані на партнерстві.
Література
1. Мозговий О. М., Субочев О. В., Юркевич О. М. Сучасний стан індустрії ісламських фінансів: статистика якісного розвитку. Інвестиції: практика та досвід. 2017. № 7. С. 8-14.
2. Мозговой О.М., Юркевич О.М., Субочев О.В. Сутність та розвиток доктрини ісламських фінансів. Економіка України, № 1 (674) 2018, с. 71-82.
3. Мозговой О.М., Юркевич О.М., Субочев О.В. Сутність та розвиток доктрини ісламських фінансів. Економіка України, № 2 (675) 2018, с. 65-79.
4. Юркевич О. М., Субочев О. В., Лихолет С. І. Структуровані фінанси як окремий елемент глобальної фінансової системи. Економіка та держава. 2020. № 11. С. 47-53.
5. Мозговий О. М., Субочев О. В., Юркевич О. М. Основні моделі функціонування ісламських фінансів: критичний погляд. Інвестиції: практика та досвід. 2017. № 6. С. 20-25.
6. Mudarabah as a Mode of Finance. Islamic Markets. URL:
https://islamicmarkets.com/education/mudarabah-as-a-mode-of-finance (дата звернення: 13.02.2021).
7. Musharakah – Introduction. Islamic Markets. URL: https://islamicmarkets.com/education/musharakah-introduction (дата звернення: 13.02.2021).
8. Musharakah as substitute for regular overdraft. Islamic Markets. URL: https://islamicmarkets.com/education/musharakah-as-substitute-for-regular-overdraf (дата звернення: 13.02.2021).
9. Mudarabah – Introduction. Islamic Markets. URL: https://islamicmarkets.com/education/mudarabah-introduction (дата звернення: 13.02.2021).
10. Asset-backed Financing. Islamic Markets. URL: https://islamicmarkets.com/education/asset-backed-financing (дата звернення: 13.02.2021).
O. Yurkevich, O. Mozgovy
ANALYSIS OF PARTNERSHIP-BASED MODELS WITHING ISLAMIC ECONOMIC DOCTRINE
Summary
Islamic finance has a contractual form and can operate within three models based on: 1) trade, 2) leasing or 3) partnership. Financing commercial activities through the partnership within the Profit-and-Loss-Sharing Model (PLS model) is considered as the key element of all Islamic economic doctrine. Such models include mudarabah and musharakah. It can be stated that contractual forms implemented in the models of Islamic finance are quite modal tools, which on the one hand allow to “hide credit transaction” (through buying / selling a real asset), on the other hand, expand the usage of partnership (equity) relations.
A certain analogue for mudarabah in conventional finance is a closed investment fund, some types of mutual funds, a venture fund, a trust, and a term deposit. Analogues of musharakah are limited partnership, partnership with unlimited / limited liability, profit sharing agreement, bank overdraft.
The following reasons can be identified that prevent the effective application of partnership-based models in business, which in turn, as mentioned earlier, are the key element of Islamic finance.
First, “to develop a partnership” is not the ultimate goal of the bank, so it should be temporary, as the bank does not have the intention to own the company’s assets or participate in the management and strategic development of the business. Due to this, it is very difficult to reconcile the division for spheres of management and control in corporate governance of the business. Second, numerous opportunities for “opportunistic (irresponsible) behavior” of the Islamic Bank’s partner require supervision that is more complex, which in turn increases the transactional costs of the whole business. At the same time, existing limitations for hedging do not reduce aggregate risk. Third, the concept of “partnership” is usually a pooling of capital, which requires a careful assessment of the value of the other party’s share, because the profits of an Islamic bank are the difference between the original cost of capital and its value by performance. Obviously, doing this in the format of a “flow” of various “projects” is very difficult, and effectively manage the loan portfolio through the borrower’s credit rating (conventional bank) easier than the portfolio of projects by estimating the future value of their cash flows (Islamic Bank).
Keywords: Islamic economic doctrine; Islamic finance; financing of commercial activities; Mudarabah; Musharakah; partnership-based models.
References
1. Mozgovy, O., Subochev, O. and Yurkevich, O. (2017), “Current state of islamic finance industry: development data”, Investytsiyi: praktyka ta dosvid, vol. 7, pp. 8-14.
2. Mozgovyy, O. Yurkevych, O. and Subochev, O. (2018), “The essence and development of the Islamic finance doctrine”, Ekonomika Ukrayiny, vol. 1 (674), pp. 71-82.
3. Mozgovyy, O. Yurkevych, O. and Subochev, O. (2018), “The essence and development of the Islamic finance doctrine”, Ekonomika Ukrayiny, vol. 2 (675), pp. 65-79.
4. Subochev, O. Yurkevych, O. and Lykholet, S. (2020), “Structured finance as a separate element of global financial system”, Ekonomika ta derzhava, vol. 11, pp. 47-53.
5. Mozgovyy, O. Yurkevych, O. and Subochev, O. (2017), “Basic models of Islamic finance: a critical view”, Investytsiyi: praktyka ta dosvid, vol. 6, pp. 20-25.
6. Islamic Markets (2022), “Mudarabah as a Mode of Finance”, available at: https://islamicmarkets.com/education/mudarabah-as-a-mode-of-finance (Accessed February 13, 2022).
7. Islamic Markets (2022), “Musharakah – Introduction”, available at: https://islamicmarkets.com/education/musharakah-introduction (Accessed February 13, 2022).
8. Islamic Markets (2022), “Musharakah as substitute for regular overdraft”, available at: https://islamicmarkets.com/education/musharakah-as-substitute-for-regular-overdraf (Accessed February 13, 2022).
9. Islamic Markets (2022), “Mudarabah – Introduction”, available at: https://islamicmarkets.com/education/mudarabah-introduction (Accessed February 13, 2022).
10. Islamic Markets (2022), “Asset-backed financing”, available at: https://islamicmarkets.com/education/asset-backed-financing (Accessed February 13, 2022).
№ 2 2022
Дата публікації: 2022-02-24
Кількість переглядів: 9350
