EnglishНа русском

Переглянути у форматі pdf

ПОВЕДІНКОВІ АСПЕКТИ УПРАВЛІННЯ КОРПОРАТИВНИМИ ФІНАНСАМИ
О. О. Кравченко, В. В. Приймук

DOI: 10.32702/2307-2105-2019.10.9

УДК: 336.012.324

О. О. Кравченко, В. В. Приймук

ПОВЕДІНКОВІ АСПЕКТИ УПРАВЛІННЯ КОРПОРАТИВНИМИ ФІНАНСАМИ

Анотація

Стаття присвячена дослідженню поведінкових аспектів управління фінансами корпорацій. Розглянуто сфери діяльності, пов’язані з корпоративними фінансами, а саме інвестиції та капітальний бюджет, капітальне фінансування і дивіденди та повернення капіталу. Показано, що ефективність діяльності корпорацій в цих сферах у значному ступені обумовлюється поведінковими аспектами. Досліджено підходи до розуміння реалізації поведінкових аспектів корпоративних фінансів, ґрунтуючись на припущенні того, у кого може виникати «ірраціональна» поведінка. Обґрунтовано, що як поведінкову складову корпоративних фінансів також слід враховувати і значну суб’єктивність процесу прийняття управлінських рішень в цій сфері через вмотивованість персоналу. Визначено, що в корпораціях поведінковий фактор є фактором серйозного непрогнозованого впливу, який необхідно звести до мінімуму. Обґрунтовано, що поведінковий підхід можна застосовувати і до внутрішніх корпоративних відносин, зокрема формування корпоративного клімату. Запропоновано впровадження моделі Д. Зіцера до управління корпоративними відносинами.

Ключові слова: корпоративні фінанси; поведінкові аспекти; корпоративний клімат; ефективність; корпорація.

Література

1. Eurostat. URL : https://ec.europa.eu/eurostat/publications/statistical-working-papers.
2. Revenue Statistics 2018 Tax revenue trends in the OECD. URL : https://www.oecd.org/tax/tax-policy/revenue-statistics-highlights-brochure.pdf.
3. Доходи держбюджету України. Фінансовий портал Minfin. URL : https://index.minfin.com.ua/finance/budget/gov/income/.
4. Державна служба статистики України. URL : http://www.ukrstat.gov.ua/.
5. Бабіченко В. В. Корпоративні фінанси : сучасна парадигма розвитку : монографія. Київ : ИД «Виниченко», 2014. 552 с.
6. Бочаров В. В., Леонтьев В. Е. Корпоративные финансы. Москва : Юрайт, 2015. 592 с.
7. Зимовець В. В., Терещенко О. О. Корпоративні фінанси як домінанта фінансової науки. Фінанси України. 2015. № 9. С. 78-95.
8. Романовский М. В., Вострокнутова А. Корпоративные финансы. Санкт-Петербург : Питер, 2014. 592 с.
9. Brealey R. A., Myers S. C., Allen F. Principles of Corporate Finance. McGraw-Hill Ed., 2011. 969 p.
10.Jensen М. С., Smith C. W. The Modern Theory of Corporate Finance. The Journal of Finance. 1984. Vol. 39, No. 5. Р. 1625-1626.
11. Ross S. A., Westerfield R. W., Jordan B. D. Essentials of Corporate Finance. McGraw-Hill Ed., 2017. 683 p.
12. Baker М., Wurgler J. Investor Sentiment. A Cross Section of Stock Returns. The Journal of Finance. 2006. Vol. LXI, No. 4. P. 1645-1680.
13. Лукашов В. А. Поведенческие корпоративные финансы и дивидендная политика фирмы. Управление корпоративными финансами. 2004. № 4. С. 35-47.
14. Бен-Шахар Т. Научиться быть счастливым. Минск : Попурри, 2009. 240 с.

O. O. Kravchenko, V. V. Priymuk

BEHAVIORAL ASPECTS OF CORPORATE FINANCE MANAGEMENT

Summary

The article is devoted to exploring the behavioral aspects of corporate finance management. It is shown that now there is a qualitative shift in the scientific paradigm of finance because of the dual nature of the goals, namely determining the optimal choice of economic agents and describing the process of their real choice. Areas of activity related to corporate finance, such as investments and capital budget, capital financing and dividends and return on capital, are considered. It is shown that the effectiveness of corporations in these areas a significant extent driven by behavioral aspects. Approaches to understanding the implementation of the behavioral aspects of corporate finance have been explored based on the assumption of who may have “irrational” behavior. Irrational behavior can occur in (i) financial managers or entrepreneurs, the consequence may be too optimistic or pessimistic assessment of the effectiveness of investments, assets or prospects of acquisition, and (ii) irrational investors and limited arbitrage resulting in the induction of an incorrect assessment of claims. The relationship between the demand for dividend-paying stocks and the number of corporations that pay them is considered.
It is substantiated that as a behavioral component of corporate finance the considerable subjectivity of the decision-making process in this area due to the motivation of the personnel should also be considered. Corporate behavior has been identified as a factor of serious, unpredictable impact that needs to be minimized. It is substantiated that the behavioral approach can also be applied to internal corporate relations, the formation of corporate climate. It is proposed to introduce Zitzer model to corporate relations management. The basic elements of the Zitzer model are considered, namely (i) atmosphere, (ii) personal interest, (iii) I, (iv) disclosure, and (v) acceptance. The psychological perception of the workers of their work is considered. Workers who perceive work as a vocation are shown to have the greatest results, because for them the main thing is a sense of satisfaction from work, and status and money are just a nice complement.

Keywords: corporate finance; behavioral aspects; corporate climate; efficiency; corporation.

References

1. Eurostat (2017), available at: https://ec.europa.eu/eurostat/publications/ statistical-working-papers (Accessed 10 Oct 2019).
2. OECD (2018), “Revenue Statistics 2018 Tax revenue trends in the OECD”, available at: https://www.oecd.org/tax/tax-policy/revenue-statistics-highlights-brochure.pdf (Accessed 07 Oct 2019).
3. Minfin financial portal (2018), “State Budget Revenues of Ukraine”, available at: https://index.minfin.com.ua/finance/budget/gov/income/ (Accessed 14 Oct 2019).
4. State Statistics Service of Ukraine (2019), available at: http://www.ukrstat.gov.ua/ (Accessed 14 Oct 2019).
5. Babichenko, V. V. (2014), Korporatyvni finansy: suchasna paradyhma rozvytku [Corporate finance: the modern paradigm of development], Publishing House “Vynychenko”, Kyiv, Ukraine.
6. Bocharov, V. V. and Leont'yev, V. Ye. (2015). Korporativnyye finansy [Corporate finance], Publishing House “Yurayt”, Moscow, Russia.
7. Zymovets’, V. V. and Tereshchenko, O. O. (2015), “Corporate finance as the dominant of financial science”, Finance of Ukraine, No. 9. pp. 78-95.
8. Romanovskiy, M. V. and Vostroknutova, A. (2014), Korporativnyye finansy [Corporate finance], Publishing House “Piter”, St. Petersburg, Russia.
9. Brealey, R. A. Myers, S. C. and Allen, F. (2011), Principles of Corporate Finance. McGraw-Hill Ed., NY, USA.
10.Jensen, М. С. and Smith, C. W. (1984), “The Modern Theory of Corporate Finance”, The Journal of Finance, vol. 39, no. 5, pp. 1625-1626.
11. Ross, S. A. Westerfield, R. W. and Jordan, B. D. (2017), Essentials of Corporate Finance. McGraw-Hill Ed, NY, USA.
12. Baker, М. and Wurgler, J. (2006), “Investor Sentiment. A Cross Section of Stock Returns”, The Journal of Finance, vol. LXI, no. 4, pp. 1645-1680.
13. Lukashov, V. A. (2004), “Behavioral corporate finance and the company's dividend policy”, Corporate finance management, vol. 4. pp. 35-47.
14. Ben-Shakhar, T. (2009), Nauchit'sya byt' schastlivym [Learning to be happy], Publishing House “Popurri”, Minsk, Belarus.

№ 10 2019

Дата публікації: 2019-10-31

Кількість переглядів: 109

Відомості про авторів

О. О. Кравченко

д. е. н., професор, професор кафедри фінансів і кредиту,Державний університет інфраструктури та технологій

O. O. Kravchenko

Doctor of Economics, Professor, Professor of Finance and Credit,State University of Infrastructure and Technology

ORCID:

0000-0002-2258-2828


В. В. Приймук

студент 2 курсу магістратури за спеціальністю «Фінанси, банківська справа і страхування»,Державний університет інфраструктури та технологій

V. V. Priymuk

student of the 2nd courses of master’s degree in specialty “Finance, Banking and Insurance”, State University of Infrastructure and Technology

ORCID:

0000-0001-8433-5593

Як цитувати статтю

Кравченко О. О., Приймук В. В. Поведінкові аспекти управління корпоративними фінансами. Ефективна економіка. 2019. № 10. – URL: http://www.economy.nayka.com.ua/?op=1&z=7305 (дата звернення: 14.11.2019). DOI: 10.32702/2307-2105-2019.10.9

Kravchenko, O. O. and Priymuk, V. V. (2019), “Behavioral aspects of corporate finance management”, Efektyvna ekonomika, [Online], vol. 10, available at: http://www.economy.nayka.com.ua/?op=1&z=7305 (Accessed 14 Nov 2019). DOI: 10.32702/2307-2105-2019.10.9

Creative Commons License

Стаття розповсюджується за ліцензією
Creative Commons Attribution 4.0 Міжнародна.