ФІНАНСОВА НЕСТАБІЛЬНІСТЬ: ПРИРОДА, ЧИННИКИ, ФОРМИ ПРОЯВУ ТА ШЛЯХИ ПОДОЛАННЯ
І. М. Чирак

DOI: 10.32702/2307-2105-2019.12.88

УДК: 339.747

І. М. Чирак

ФІНАНСОВА НЕСТАБІЛЬНІСТЬ: ПРИРОДА, ЧИННИКИ, ФОРМИ ПРОЯВУ ТА ШЛЯХИ ПОДОЛАННЯ

Анотація

Досліджено сутність фінансової нестабільності і форми її прояву, проаналізовано чинники, що її породжують, та виділено головні системні ризики фінансового сектору в сучасних умовах. Встановлено, що фінансова нестабільність є притаманною рисою ринкової економіки і в певній мірі допускає відтворення криз. Рівень фінансової нестабільності визначається впливом значної кількості внутрішніх і зовнішніх чинників, які пов’язані як з фінансовим сектором, так і реальною економікою.
Доведено, що сучасні антикризові заходи, спрямовані на послаблення нестабільності, мають підвищену дієвість в обмежений період часу, а для досягнення довгострокової фінансової стабільності необхідно застосовувати модернізаційні заходи, які повинні базуватись на макропруденційному підході.
Акцентовано увагу на необхідності пошуку принципово нових підходів до управління фінансовою системою задля підтримання її збалансованості та стійкості.

Ключові слова: фінансова нестабільність; системні ризики фінансового сектору; моніторинг стану фінансової нестабільності; фінансова криза; антикризові заходи; макропруденційний нагляд.

Література

1. Franklin, A. (2004), “Financial Fragility, Liquidity, and Asset Prices”, New York : Journal of the European Economic Association, No 2 (6), pp. 1015-1048.
2. Crockett, A. (1997), “The Theory and Practice of Financial Stability”, GEI Newsletter Issue. Global Economic Institutions, No 6.
3. Remarks by Governor Roger W.Ferguson, Prepared for delivery at the East Hanover Area Chamber of Commerce, East Hanover, New Jersey January 15 [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.federalreserve.gov/boarddocs/speeches/ 1999/19990115.htm.
4. Fisher, I. (1933), “The Debt-Deflation Theory of Great Depression”, Econometrica, Vol.1, pp. 337-357.
5. Minsky, H. (1977), “The Financial Instability Hypothesis: An Interpretation of Keynes and An Alternative to “Standard” Theory”, Nebraska Journal of Economics and Business, Vol. 16, No 1, pр. 5-16.
6. The Financial Crisis and the Systemic Failure of Academic Economics // Kiel Working Paper 2009. No. 1489 / Kiel Institute for the World Economy [Електронний ресурс]. – Режим доступу: www.imf-members.imf-kiel.de/publications/the-financial-crisis-and-the-systemic-failure-of-academic-economics/KWP_1488_ ColanderetalFinancial%20Crisis.pdf.
7. Stiglitz, I. (1981), “Credit rationing in markets with imperfect information”, American Economic Review, Volume 71, Issue 3, p. 198.
8. Mishkin, F.S. (1996), “Understanding of Financial Crises: A Developing Country Perspective”, NBER Working Paper 5600.
9. Schroeder, S. (2009), “Defining and detecting financial fragility: New Zeland’s experience”, International Journal of Social Economics, Vol. 36, No 3, pp. 287-307.
10. Kregel, J (2009), “The Natural Instability of Financial Markets”, The IDEAs Working Papers Series, No 4, 24 р.
11. Барановський О. І. Фінансові кризи: передумови, наслідки і шляхи запобігання: Монографія. – К.: Київ. Нац. торгово-економічний ун-т, 2009. – 754 с.
12. Пороховський A. О. Економічна криза: природа, шляхи і методи її подолання // Економіка України – 2010. – № 1. – с. 4-18.
13. Мониторинг финансовой стабильности в развивающихся экономиках (на примере России) / Трунин П.В., Каменских М.В. – М. : ИЭПП, 2007. – 106 с.
14. Eichengreen, B. (2004), “The Financial Stability”, Memorandum on Behalf of the International Task Force on Global Public Goods, р.6.
15. Minski, Human P. (2008), “Stabilizing an Unstable Economy”, New York etc.: McGraw-Hill, 2008 (first edition Yale University Press, 1986).
16. Указ президента України «Про Раду з фінансової стабільності» від 24.03.2015 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/170/2015.
17. Звіт про фінансову стабільність // Національний банк України. – Грудень 2018 року. – 50 с.
18. Фінансовий сектор України став стійкішим: системні ризики і прогноз [Tлектронний рсурс]. – Режим доступу: http://about: reader?url=http://ua.news/ua/ginansovyi-sektor-ukrayiny-stav-stiykishym-systemni-ryzyky-i-prohnoz.
19. У США спрогнозували терміни нової фінансової кризи [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.epravda.com.ua/news/2015/09/1.

I. M. Chyrak

THE FINANCIAL INSTABILITY: NATURE, FACTORS, FORMS OF EXPRESSION AND WAYS OF ITS OVERCOMING

Summary

It has been investigated the essence and nature of financial instability, the factors affecting it, the forms of its manifestation and it has been identified the main systemic risks of the financial sector in current conditions in the article. It has been established that financial instability is a usual characteristic feature of a market economy. The level of financial instability is determined by the influence of a large number of internal and external factors that are related to both the financial sector and the real economy.
It has been proved that the high dependence of Ukraine's financial and economic system on external influences and the accumulated internal risks made it extremely unstable and affected by risks. The systemic risks are associated with the imperfections of the current system of regulation of the financial system, its distorted structure due to the dominance of the banking sector, the weakness of the resource potential of the economy and its dependence on external markets for goods and capital require a comprehensive approach to ensuring financial stability.
It has been emphasized that modern anti-crisis measures aimed at mitigating financial instability have increased effectiveness for a limited period of time, and in order to achieve long-term financial stability it is necessary to apply modernization measures, which should be based on a macroprudential approach, with its focus on risk prevention through risk prevention policy implementation.
It is necessary to have a well-organized monitoring organization for macroeconomic changes that can affect the stability situation in order to provide financial stability. Taking into account that systemic financial stability depends on the collective behavior of participants in the entire financial sector, it is necessary to move to systemic work in the financial sector, with particular attention to systemic financial institutions and interconnections in the financial sector.
It has been focused on necessity of search of fundamentally new approaches to manage the financial system in order to maintain its balance and stability.

Keywords: financial instability; systemic risks of the financial sector; monitoring of financial instability; financial crisis; anti-crisis measures; macroprudential supervision.

References

1. Franklin, A. (2004), “Financial Fragility, Liquidity, and Asset Prices”, New York : Journal of the European Economic Association, No 2 (6), pp. 1015-1048.
2. Crockett, A. (1997), “The Theory and Practice of Financial Stability”, GEI Newsletter Issue, Global Economic Institutions, No 6.
3. Remarks by Governor Roger W.Ferguson, Prepared for delivery at the East Hanover Area Chamber of Commerce, East Hanover, New Jersey January 15, available at: http://www.federalreserve.gov/boarddocs/speeches/ 1999/19990115.htm (Accessed 29 November 2019).
4. Fisher, I. (1933), “The Debt-Deflation Theory of Great Depression”, Econometrica, Vol.1, pp. 337-357.
5. Minsky, H. (1977), “The Financial Instability Hypothesis: An Interpretation of Keynes and An Alternative to “Standard” Theory”, Nebraska Journal of Economics and Business, Vol. 16, No 1, рp. 5-16.
6. “The Financial Crisis and the Systemic Failure of Academic Economics” (2009), Kiel Working Paper 2009, No 1489, available at: http://www.imf-members.imf-kiel.de/publications/the-financial-crisis-and-the-systemic-failure-of-academic-economics/KWP_1488_ ColanderetalFinancial%20Crisis.pdf (Accessed 29 November 2019).
7. Stiglitz, I. (1981), “Credit rationing in markets with imperfect information”, American Economic Review, Volume 71, Issue 3, p.198.
8. Mishkin, F.S. (1996), “Understanding of Financial Crises: A Developing Country Perspective”, NBER Working Paper, 5600.
9. Schroeder, S. (2009), “Defining and detecting financial fragility: New Zeland’s experience”, International Journal of Social Economics, Vol. 36, No 3, pp. 287-307.
10. Kregel, J. (2009), “The Natural Instability of Financial Markets”, The IDEAs Working Papers Series, No 4, p. 24.
11. Baranovskyi, O.I. (2009), “The Financial Crises: reasons, consequences and ways of its prevention”, monograph, Kyiv, 754 p.
12. Porohovskyi, A.O. (2010), “The Economic Crises: its Nature, Ways and Methods of Overcoming”, Ekonomika Ukrayiny, No 1, pp. 4-18.
13. Trunin, P.V., Kamenskih, M.V. (2007), “The Monitoring of Financial Stability in Developing Economics (at example of Russia)”, Moskow, 106 p.
14. Eichengreen, B. (2004), “Financial Stability”, Memorandum on Behalf of the International Task Force on Global Public Goods, p.6.
15. Minski, Human P. (2008), “Stabilizing an Unstable Economy”, New York etc.: McGraw-Hill (first edition Yale University Press, 1986).
16. "On the Council on Financial Stability", Decree of the President of Ukraine, 2015, March 24, available at: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/170/2015 (Accessed December 3, 2019).
17. Report on Financial Stability (2018), The National Bank of Ukraine, 50 p.
18. “The Ukrainian’s financial sector became stronger: systemic risks and forecast”, available at: http://about: reader?url=http://ua.news/ua/ginansovyi-sektor-ukrayiny-stav-stiykishym-systemni-ryzyky-i-prohnoz (Accessed 10 December 2019)
19. “The USA has forecast of the timing of a new financial crisis”, available at: http://www.epravda.com.ua/news/2015/09/1 (Accessed 12 December 2019).

№ 12 2019

Дата публікації: 2019-12-27

Кількість переглядів: 7063