РИНОК ОБЛІГАЦІЙ В УКРАЇНИ: СТАН, ТЕНДЕНЦІЇ І ПЕРСПЕКТИВИ РОЗВИТКУ
І. Є. Якушева

DOI: 10.32702/2307-2105-2021.4.100

УДК: 336.76 (477)

І. Є. Якушева

РИНОК ОБЛІГАЦІЙ В УКРАЇНИ: СТАН, ТЕНДЕНЦІЇ І ПЕРСПЕКТИВИ РОЗВИТКУ

Анотація

В статті розглянуто стан і проблеми функціонування важливого сегменту фондовому ринку - ринку облігацій, якій є міцним джерелом боргового фінансування інвестиційних потреб емітентів і економіки в цілому. Метою роботи є дослідження динаміки і структури вітчизняного ринку державних і корпоративних облігацій, їх дохідності і ризику, можливостей і перспектив його розвитку в світі сучасних тенденцій. Обґрунтовано необхідність детального вивчення і аналізу кількісних і якісних параметрів обігу облігацій. На прикладі базових показників проаналізовано сучасний стан ринку облігацій, його структура, встановлені позитивні та негативні тенденції функціонування, виявлено чинники, що обумовлюють динаміку його кон’юнктури. Визначено місце різних груп учасників вітчизняного ринку облігацій, розкрито їх роль і значення в ефективному функціонуванні боргового сегмента фондового ринку. Зазначені ключові компоненти розвитку вітчизняного ринку облігацій.

Ключові слова: фондовий ринок; боргові цінні папери; державні облігації; корпоративні облігації; ліквідність; капіталізація.

Література

1. Закон України «Про цінні папери та фондовий ринок» (Відомості Верховної Ради України (ВВР), 2006, № 31, ст. 268) https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/3480-15#Text (дата звернення 28.03.2021)
2. Білоус І.В. Сучасні тенденції функціонування ринку корпоративних облігацій в Україні / І. В. Білоус // Вчені записки Таврійського національного університету імені В. І. Вернадського. Серія : Економіка і управління. - 2018. - Т. 29(68), № 6. - С. 124-128. - Режим доступу: http://nbuv.gov.ua/UJRN/UZTNU_econ_2018_29%2868%29_6_28 (дата звернення 9.04.2021)
3. Корнєєв В.В. Використання довгострокових фінансових інструментів на ринку капіталу України. Економічний вісник Донбасу № 1(27), 2012. - с. 116–121. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.evd-journal.org/download/2012/2012-1/EVD_-2012_1-116-121.pdf (дата звернення 10.04.2021)
4. Корнєєв В. В. Инвестиционные эйсы фондового рынка Украины /В. В. Корнєєв// НВ Бізнес, 2017. [Електронний ресурс] — Режим доступу: https://biz.nv.ua/experts/investitsionnyeejsy-fondovogo-rynka-2178890.html. (дата звернення 10.04.2021)
5. Кужелєв М. О., Стабіас С. М. Пріоритети розвитку ринку корпоративних цінних паперів в Україні [монографі] / М . О. Кужелєв, С. М. Стабіас. – Київ : «Центр учбової літератури», 2020. – 176 с.
6. Офіційний веб-сайт Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку України [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.nssmc.gov.ua. (дата звернення 2.04.2021)
7. Офіційний веб-сайт Національного банку України [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://bank.gov.ua/ua/markets/ovdp (дата звернення 8.04.2021)
8. Річний Звіт НКЦПФР [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://www.nssmc.gov.ua/wp-content/uploads/2019/08/zvit_2018.pdf (дата звернення 30.03.2021)
9. Руденко В. Перспективи використання корпоративних облігацій як джерела залучення фінансових ресурсів в Україні. Східна Європа: економіка, бізнес та управління. 2017. № 7., С. 262–268 URL: http://easterneurope-ebm.in.ua/journal/7_2017/52.pdf (дата звернення 8.04.2021)
10. Юркевич О., Шинкаренко А. Рівень ліквідності фондового ринку: значення та підходи до визначення // Вісник НБУ, № 4(194), 2012 – с. 62-65

I. Yakusheva

BONDS MARKET IN UKRAINE: STATE, TRENDS AND DEVELOPMENT PROSPECTS

Summary

The article considers the state and problems of functioning of an important segment of the stock market - the bond market, which is a strong source of debt financing of investment needs of issuers and the economy in a whole. The purpose of the work is to analyze the dynamics and structure of the domestic market of government and corporate bonds, their yield and risk, opportunities and prospects for its development in the world of modern trends. The necessity of detailed study and analysis of quantitative and qualitative parameters of bond circulation is substantiated, among which: bond market capitalization, trading volumes, number and branch affiliation of issuers, volumes of corporate bond listing. An important indicator is the ratio of trading volume to capitalization. The general qualitative characteristics of the stock market are the parameters of liquidity, activity, manufacturability and internationality of the market. On the example of basic indicators, the current state of the bond market, its structure, positive and negative trends are identified, the factors that determine the dynamics of its situation are identified. It has been established that activity is observed in the government bond market (the largest volume of issue, trade, and, accordingly, liquidity), and the segment of corporate debt is in decline and does not solve the problem of attracting investment in the real sector of the economy. The low interest and confidence of potential investors in corporate debt is due to the mismatch between the "risk-return" ratio, as well as the approach to the taxation of transactions.
Unresolved problematic aspects of the domestic market of debt financial instruments also remain: insignificant capitalization, illiquidity, lack of fast, complete and open access to information, lack of qualified personnel, violation of investors' rights, especially individuals, low confidence, imperfect legislation and regulatory infrastructure, high level risk.
The article identifies the place of different groups of participants in the domestic bond market, reveals their role in the effective functioning of the debt segment of the stock market. These are the key components of further recovery of the domestic bond market, which require consolidation of efforts of all market participants to implement systemic measures to build an investment-attractive and efficient environment for the circulation of debt financial instruments.

Keywords: stock market; debt securities; government bonds; corporate bonds; liquidity; capitalization.

References

1. The Verkhovna Rada of Ukraine (2006), The Law of Ukraine “About securities and the stock market”, available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/3480-15#Text (Accessed 28 March 2021)
2. Bilous, I.V. (2018), “Current trends in the functioning of the corporate bond market in Ukraine ”, Vcheni zapysky Tavriiskoho natsionalnoho universytetu imeni V. I. Vernadskoh, [Onlain], vol. 6, no. 29(68), available at: http://nbuv.gov.ua/UJRN/UZTNU_econ_2018_29%2868%29_6_28 (Accessed 9 Apr 2021)
3. Kornieiev, V.V. (2012), “Use of long-term financial instruments on the capital market of Ukraine”, Ekonomichnyi visnyk Donbasu, [Onlain], vol. 1, no. 27, available at: http://www.evd-journal.org/download/2012/2012-1/EVD_-2012_1-116-121.pdf (Accessed 10 Apr 2021)
4. Kornieiev, V. V. (2017), “Investment aces of the stock market of Ukraine”, NV Biznes, [Onlain], available at: https://biz.nv.ua/experts/investitsionnyeejsy-fondovogo-rynka-2178890.html. (Accessed 10 Apr 2021)
5. Kuzheliev, M. O. and Stabias, S. M. (2020), Priorytety rozvytku rynku korporatyvnykh tsinnykh paperiv v Ukraini [Priorities for the development of the corporate securities market in Ukraine] Tsentr uchbovoi literatury, Kyiv, Ukraine.
6. The official site of National Commission on Securities and Stock Market of Ukraine, (2020), available at: http://www.nssmc.gov.ua. (Accessed 2 Apr 2021)
7. The official site of National Bank of Ukraine, (2021), available at: https://bank.gov.ua/ua/markets/ovdp (Accessed 8 Apr 2021)
8. National Commission on Securities and Stock Market of Ukraine, “Annual Report of the National Commission on Securities and Stock Market of Ukraine”, (2018), available at: https://www.nssmc.gov.ua/wp-content/uploads/2019/08/zvit_2018.pdf (Accessed 30 March 2021)
9. Rudenko, V.V. (2017), “Prospects for the use of corporate bonds as a source of attracting financial resources in Ukraine”, Skhidna Yevropa: ekonomika, biznes ta upravlinnia, vol.7, available at: http://easterneurope-ebm.in.ua/journal/7_2017/52.pdf (Accessed 8 Apr 2021)
10. Iurkevych, O. and Shynkarenko, A. (2012), “Stock market liquidity level: values and approaches to definition”, Visnyk NBU, vol. 4, no. 194, pp. 62-65.

№ 4 2021

Дата публікації: 2021-04-29

Кількість переглядів: 8771