ТЕНДЕНЦІЇ РОЗВИТКУ РИНКУ ДЕРИВАТИВІВ В УКРАЇНІ ТА СВІТІ
В. Л. Акуленко, О. О. Захаркін, М. С. Дунаєв

DOI: 10.32702/2307-2105-2021.5.72

УДК: 336.763.4

В. Л. Акуленко, О. О. Захаркін, М. С. Дунаєв

ТЕНДЕНЦІЇ РОЗВИТКУ РИНКУ ДЕРИВАТИВІВ В УКРАЇНІ ТА СВІТІ

Анотація

В статті обґрунтовано актуальність застосування похідних фінансових інструментів (деривативів) в умовах сучасних фінансових ринків. Огляд останніх досліджень за даною тематикою показав наявність високого рівня інтересу до питань існування ринку похідних фінансових інструментів в Україні та світі. Розглянуто роль похідних фінансових інструментів в процесах розвитку і функціонування світової фінансової системи і світового фінансового ринку. Дослідження вітчизняних реалій показало, що обсяги торгів деривативами в Україні залишаються на низькому рівні. Проаналізовано причини, що перешкоджають розвитку ринку деривативів в Україні. Визначено, що через спекулятивність ринку, в Україні найбільший попит припадає на опціонні контракти. Розглянуто перспективи розвитку українського ринку деривативів який неможливий без вдосконалення нормативно-правової бази, проведення послідовної національної політики щодо фінансового ринку.

Ключові слова: фінансовий ринок; похідні фінансові інструменти; деривативи; опціони; ф’ючерсні контракти; форвардні контракти.

Література

1. Солодка О. Діалектика економічної сутності похідних фінансових інструментів. Формування ринкової економіки в Україні. 2019. Вип. 42. С. 152–164. URL: http://dx.doi.org/10.30970/meu.2019.42.0.2946
2. Даниліна С. О. Ринок похідних фінансових інструментів. Вісник Хмельницького національного університету. Економічні науки. 2017. № 2. Т. 2. С. 52–55
3. Мацук З.А. Архітектоніка інфраструктури ринку цінних паперів. Фінанси України. 2018. №5. С. 94–109.
4. Бурденко І.М. Походження спекулятивного капіталу та похідних фінансових інструментів та їх роль в кругообігу фінансового капіталу. Вісник Сумського державного університету. Серія Економіка. 2019. № 3. С. 46–52. DOI: 10.21272/ 1817-9215.2019.3-6.
5. Краснова М. Є. Сучасний стан світового ринку деривативів. Ефективна економіка. 2020. № 9. URL: http://www.economy.nayka.com.ua/?op=1&z=8198 (дата звернення: 05.05.2021). DOI: 10.32702/2307-2105-2020.9.152
6. Thomsett M. C. Winning with Futures: The Smart Way to Recognize Opportunities, Calculate Risk, and Maximize Profits. New York: AMACOM American Management Association, 2009. 253 p.
7. Fabozzi F. Financial instruments. Hoboken, New Jersey: John Wiley & Sons, 2002. 862 p.
8. Chans D. M. Analysis of Derivatives for the CFA Program. Charlottesville: Association for Investment Management and Research, 2003. 346 p.
9. Law & Regulation CFTC. URL : https://www.cftc.gov/LawRegulation/index.htm
10. Köhler Christian. Die Zulässigkeit derivativer Finanzinstrumente in Unternehmen, Banken und Kommunen: Eine ökonomische und rechtliche Analyse. Mohr Siebeck, 2012. 458 s.
11. Financial Derivatives. International Monetary Fund : веб-сайт. URL : https://www.imf.org/external/np/sta/fd/index.htm#:~:text=IMF%20Committee%20on%20Balance%20of%20Payments%20Statistics%20-%20Financial%20Derivatives&text=Financial%20derivatives%20are%20financial%20instruments,markets%20in%20their%20own%20right.
12. Положення про вимоги до стандартної форми деривативів. Верховна Рада України. Законодавство України. URL : https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/632-99-п#Text
13. The WFE’s Derivatives Report 2019. The official site of The world federation of exchanges. URL : https://www.world-exchanges.org/our-work/articles/wfe-2019-derivatives-report.
14. Річний звіт НКЦПФР 2019. НКЦПФР. URL : https://www.nssmc.gov.ua/wp-content/uploads/2020/06/zvit-2019_web.pdf.
15. В Україні зменшились обсяги випусків акцій та корпоративних облігацій. FinPost: веб-сайт. URL : http://finpost.com.ua/news/13801.
16. Лиса О.В. Напрями розвитку ринку деривативів в Україні. Науковий вісник Херсонського державного університету. Серія Економічні науки. 2014. Випуск 5. Частина 4. С. 80–83. URL: http://www.ej.kherson.ua/journal/economic_05/229.pdf.
17. Перспективи використання деривативів на аграрному ринку України. Укрінформ. Мультимедійна платформа іномовлення України : веб-сайт. URL : https://www.ukrinform.ru/rubric-presshall/3011834-perspektivy-ispolzovania-derivativov-na-agrarnom-rynke-ukrainy-prezentacia-rezultatov-issledovania.html

V. Akulenko, О. Zakharkin, M. Dunaiev

TRENDS IN THE DERIVATIVES MARKET IN UKRAINE AND THE WORLD

Summary

The aim of the work is to study the current state of the market of derivative financial instruments in Ukraine and the world and to determine the main factors influencing its development. The urgency of application of derivative financial instruments (derivatives) in the conditions of modern financial markets is substantiated in the article. A review of recent research on this topic, conducted using both traditional analysis of scientific publications and the use of modern information technology has shown a high level of interest in the existence of a market for derivative financial instruments in Ukraine and the world. An analysis of the interpretation of the essence of derivative financial instruments based on the provisions of the legislation of the leading countries of the world and Ukraine. It is determined that according to Ukrainian legislation, derivative financial instruments include forward contracts, futures contracts and options. The role of derivative financial instruments in the processes of development and functioning of the world financial system and the world financial market is considered. The analysis showed that in recent years the use of derivative financial instruments has increased significantly, mainly due to Asian markets. A study of domestic realities has shown that transactions with traditional financial instruments - stocks, bonds - have become more popular on the Ukrainian stock market. Derivatives trading volumes remain low. The reasons that hinder the development of the derivatives market in Ukraine are analyzed. It is determined that due to the speculative market conditions, in Ukraine the greatest demand is for option contracts, which offer the most favorable conditions for the implementation of speculative intentions. The tendencies of formation of the Ukrainian options market for the last 20 years are analyzed, and it is determined that the volumes of trade transactions with them are insignificant and unstable. Prospects for the development of the Ukrainian derivatives market, which is impossible without improving the regulatory framework, a consistent national policy on the financial market.

Keywords: financial market; financial instruments; derivatives; options; futures contracts; forward contracts.

References

1. Solodka, O. (2019), “Dialectics of the economic essence of derivatives”, Formation of market economy in Ukraine, vol. 42, pp. 152–164, available at: http://dx.doi.org/10.30970/meu.2019.42.0.2946 (Accessed 17 April 2021).
2. Danylina, S. (2017), “Derivative financial instruments market”, Scientific journal HERALD of Khmelnytskyi National University. Economic sciences, vol. 2. no. 2, pp. 52–55.
3. Matsuk, Z. (2018), “Architectonics of the securities market infrastructure”, Finance of Ukraine, vol. 5, pp. 94–109.
4. Burdenko, I.M. (2019), “The origin of speculative capital and derivative financial instruments and their role in the financial capital cycle”, Visnyk Sums'koho derzhavnoho universytetu. Seriia Ekonomika, vol. 3, pp 46–52. DOI: 10.21272/ 1817-9215.2019.3-6.
5. Krasnova, M. (2020), “The current state of the world derivatives market”, Efektyvna ekonomika, [Online], vol. 9, available at: http://www.economy.nayka.com.ua/?op=1&z=8198 (Accessed 03 May 2021). DOI: 10.32702/2307-2105-2020.9.152
6. Thomsett, M. C. (2009), Winning with Futures: The Smart Way to Recognize Opportunities, Calculate Risk, and Maximize Profits, AMACOM American Management Association, New York, USA.
7. Fabozzi, F. (2002), Financial instruments, John Wiley & Sons, Hoboken, New Jersey, USA.
8. Chans, D. M. (2003), Analysis of Derivatives for the CFA Program, Association for Investment Management and Research, Charlottesville, USA.
9. The official site of Commodity Futures Trading Commission (2021), “Law & Regulation CFTC”, available at: https://www.cftc.gov/LawRegulation/index.htm (Accessed 29 April 2021).
10. Kohler, Christian (2012), The Admissibility of Derivative Financial Instruments in Companies, Banks and Municipalities: An Economic and Legal Analysis, Mohr Siebeck, Tübingen, Germany
11. The official site of International Monetary Fund (2021), “Financial Derivatives”, available at: https://www.imf.org/external/np/sta/fd/index.htm#:~:text=IMF%20Committee%20on%20Balance%20of%20Payments%20Statistics%20-%20Financial%20Derivatives&text=Financial%20derivatives%20are%20financial%20instruments,markets%20in%20their%20own%20right (Accessed 29 April 2021).
12. The Verkhovna Rada of Ukraine (1992), “Regulations on requirements for the standard form of derivatives”, available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/632-99-п#Text (Accessed 19 April 2021).
13. The official site of The world federation of exchanges (2020), “The WFE’s Derivatives Report 2019”, available at: https://www.world-exchanges.org/our-work/articles/wfe-2019-derivatives-report (Accessed 19 April 2021).
14. The official site of the National Securities and Stock Market Commission (2020), “Annual report NSSMC 2019”, available at: https://www.nssmc.gov.ua/wp-content/uploads/2020/06/zvit-2019_web.pdf (Accessed 30 April 2021).
15. The site FinPos (2021), “In Ukraine, the amount of emission of stocks and corporate bonds decreased”, available at: http://finpost.com.ua/news/13801 (Accessed 19 April 2021).
16. Lysa, O.V. (2014), “Directions of market of derivates development are in Ukraine”, Scientific Bulletin of Kherson State University. Series «Economic Sciences», vol. 5, no 4, pp. 80–83, available at: http://www.ej.kherson.ua/journal/economic_05/229.pdf (Accessed 9 April 2021).
17. The official site of the Ukrainian multimedia platform for broadcasting Ukrinform (2020), “Prospects for the use of derivatives in the agricultural market of Ukraine”, available at: https://www.ukrinform.ru/rubric-presshall/3011834-perspektivy-ispolzovania-derivativov-na-agrarnom-rynke-ukrainy-prezentacia-rezultatov-issledovania.html (Accessed 29 April 2021).

№ 5 2021

Дата публікації: 2021-05-27

Кількість переглядів: 8541