DOI: 10.32702/2307-2105-2022.1.92
УДК: 336.763
О. В. Смирна, Н. В. Ізмайлова
СУЧАСНИЙ СТАН ТА ПРОБЛЕМИ ФОРМУВАННЯ КАПІТАЛУ УКРАЇНСЬКИХ ПІДПРИЄМСТВ В УМОВАХ КРИЗОВИХ ЯВИЩ
Анотація
Стаття присвячена проблемним питанням формування капіталу українських підприємств в кризових умовах. Розглянуто поняття структури капіталу як співвідношення елементів власних та залучених джерел фінансування. Визначено динаміку формування капіталу та його складових, їх співвідношення з ВВП країни та тенденції щодо структурних зрушень серед елементів капіталу. Проведено оцінку ефективності використання капіталу підприємств України та визначено, що кризові прояви в економіці України суттєво її знижують, в тому числі наслідки гальмування економічних процесів через пандемію COVID-19.
Також в статті зазначено, що недостатній рівень розвитку фондового ринку в Україні стримує процеси залучення фінансових ресурсів через випуски емісійних цінних паперів, а у післякризові роки їх обсяги суттєво скорочуються. Обсяги залучення коштів через випуски акцій та облігацій також залежать від політики держави, яка провадиться для підвищення прозорості біржового сегмента, а також в межах регуляторної політики в банківському секторі. Визначено переваги облігаційного методу залучення ресурсів. Проведено порівняння обсягів боргового фінансування реально сектору економіки та визначено, що перевага надається банківському кредитуванню.
Ключові слова: капітал; структура капіталу; власний капітал; позиковий капітал; акції; облігації; банківські кредити.
Література
1. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент В 2-х т. / Пер. с англ.; под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1997. Т. 1. 497 с.
2. Крамаренко Г.О., Чорна О.Є. Фінансовий менеджмент. К.: ЦНЛ, 2006. 520 с.
3. Данилюк М.О, Савич В.І. Фінансовий менеджмент. К.: ЦНЛ, 2004. 204 с.
4. Кузьменко Л.В., Кузьмін В.В., Шаповалова В.М. Фінансовий менеджмент. Херсон: Олді-плюс, 2003. 256 с.
5. Швиданенко Г.О., Шевчук Н.В. Управління капіталом підприємства. К.: КНЕУ, 2007. 440 с.
6. Бланк І.О. Финансовый менеджмент. 2-е изд., перераб. и доп. К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. 656 с.
7. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ТК Велби, Изд-во “Проспект”, 2007. 1024 с.
8. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. сер. Я.В. Соколов. – М.: Финансы и статистика, 2003. 800 с.
9. Нікбахт Е. Гропеллі А. Фінанси. К.: Основи, 1992. 383 c.
10. Крайник О.П., Клепкова З.В. Фінансовий менеджмент. – К.: Дакар, 2000. – 260 с.
11. Державний комітет статистики України. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua
12. Міністерство фінансів України [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.minfin.gov.ua.
О. Smyrna, N. Izmaylova
CURRENT STATE AND PROBLEMS OF CAPITAL FORMATION OF UKRAINIAN ENTERPRISES IN CRISIS CONDITIONS
Summary
The article is devoted to the problematic issues of capital formation of Ukrainian enterprises under crisis conditions. There was considered the concept of capital structure as the ratio of elements of own and borrowed sources of financing used by the enterprise in the course of its economic activity. There were determined the dynamics of capital formation and its components, their ratio to the country's GDP and trends in structural changes among the elements of capital. It is determined that there is an increase in borrowed capital in monetary terms and an increase in its share in the total capital of economic entities. The efficiency of capital use of Ukrainian enterprises was assessed and it was determined that the crisis in the Ukrainian economy significantly reduces it, including the consequences of slowing down economic processes due to the COVID-19 pandemic.
The article also notes that the insufficient level of stock market development in Ukraine, shortcomings in its functioning do not allow the mechanisms of the stock and investment sphere to play a proper role in attracting financial resources to the real sector of the economy. This hinders the processes of securities issuance, and in the post-crisis years their volumes are significantly reduced. The amount of funds raised through the issuance of shares and bonds also depends on the government's policy to increase the transparency of the stock market segment, as well as within the regulatory policy in the banking sector. In particular, the largest issuers of shares are commercial and state-owned banks, which are forced to increase their authorized capital in accordance with the requirements of the NBU. At the same time, the corporate bond market of Ukraine is even smaller than the stock market, despite the advantages of the bond method of attracting resources.
The issuance of corporate bonds is an alternative to the use of bank loans for the expanded development of enterprises. There has been made a comparison of the amount of debt financing in the real sector of the economy and it has been determined that bank lending is preferred. The corporate client loan portfolio is represented mainly by short- and medium-term loans, mainly in hryvnia.
Keywords: capital; capital structure; equity; debt capital; stocks; bonds; bank loans.
References
1. Brighem, Ju. and Gapenski, L. (1997), Finansovyj menedzhment [Financial management], In 2 volumes, Translation from English; ed. V.V. Kovalev, vol.1, Jekonomicheskaja shkola, SPb. Russia, P. 497.
2. Kramarenko, H.O. and Chorna, O.Ye. (2006), Finansovyi menedzhment [Financial management], TsNL, Kyiv, Ukraine, P. 520.
3. Danyliuk, M.O. and Savych, V.I. (2004), Finansovyi menedzhment [Financial management], TsNL, Kyiv, Ukraine, P. 204.
4. Kuzmenko, L.V. Kuzmin, V.V. and Shapovalova, V.M. (2003), Finansovyi menedzhment [Financial management], Oldi-plius, Kherson, P. 256.
5. Shvydanenko, H.O. and Shevchuk, N.V. (2007), Upravlinnia kapitalom pidpryiemstva [Enterprise capital management], KNEU, Kyiv, Ukraine, P. 440.
6. Blank, І.O. (2004), Finansovyj menedzhment [Financial management] 2nd ed., Jel'ga, Nika-Centr, 2004. Kyiv, Ukraine, P. 656.
7. Kovalev, V.V. (2007), Finansovyj menedzhment: teorija i praktika [Financial management: theory and practice], 2nd ed., TK Velbi, Izd-vo “Prospekt”, Moscow, Russia, P. 1024.
8. Van Horn Dzh.K. (2003), Osnovy upravlenija finansami [Fundamentals of financial management],Translation from English, Finansy i statistika, Moscow, Russia, P. 800.
9. Nikbakht, E. And Hropelli, A. (1992), Finansy [Finances], Osnovy, Kyiv, Ukraine, P. 383.
10. Krainyk, O.P. and Klepkova, Z.V. (2000), Finansovyi menedzhment [Financial management], Dakar, Kyiv, Ukraine, P. 260.
11. State Statistics Committee of Ukraine, available at: http://www.ukrstat.gov.ua (Accessed 12 Jan 2022).
12. Ministry of Finance of Ukraine, available at: http://www.minfin.gov.ua (Accessed 12 Jan 2022).
№ 1 2022
Дата публікації: 2022-01-27
Кількість переглядів: 10499
