ДЕРЖАВНИЙ КРЕДИТ І СУЧАСНИЙ СТАН ДЕРЖАВНОГО БОРГУ УКРАЇНИ
О. Ю. Мелих

DOI: 10.32702/2307-2105-2019.12.83

УДК: 336.227

О. Ю. Мелих

ДЕРЖАВНИЙ КРЕДИТ І СУЧАСНИЙ СТАН ДЕРЖАВНОГО БОРГУ УКРАЇНИ

Анотація

У статті розкрито роль державного кредиту, як іманентної складової державних фінансів, і його соціально-економічні наслідки. Проведено аналітичну оцінку державних запозичень та державного боргу України й обґрунтовано причини стрімкого зростання останнього. В процесі аналізу структури державного боргу України доведено високу її вразливість до зовнішніх шоків й окреслено ризики подальшого зростання вкладень нерезидентів в українські короткострокові ОВДП. Обґрунтовано, що хоча Україна не вважається світовим лідером за розміром державного боргу, проте зростання (з грудня 2008 р. по жовтень 2019 р.) державного та гарантованого державою боргу України в доларовому еквіваленті на 337%, спровокувало зростаючий борговий тиск на державний бюджет за рахунок збільшення платежів на виконання боргових зобов’язань. Доведено, що значний обсяг видатків Державного бюджету України на обслуговування внутрішніх та зовнішніх боргових зобов’язань звужує потенціал нашої країни щодо фінансування соціально-економічних програм, що, у свою чергу, створює загрозу погіршення рівня життя українців та гальмування економічної активності. Дані явища погіршують перспективи економічного розвитку України і підвищують ризики соціальних й політичних потрясінь.

Ключові слова: державний кредит; державні запозичення; державний борг; боргова безпека держави; боргова політика.

Література

1. Аналіз управління державним боргом України в І кв. 2019 року. Експертно-аналітичний центр «ОПТІМА». URL: http://optimacenter.org/ (дата звернення: 05.12.2019 р.).
2. Гріненко А.Ю. Зростання державного боргу та зовнішніх запозичень – шлях до падіння рівня економічної безпеки в Україні. Вчені записки Таврійського національного університету імені В. І. Вернадського. Серія : Економіка і управління. 2018. Т. 29(68). № 1. – DOI: http://nbuv.gov.ua/UJRN/UZTNU_econ_2018_29_1_4.
3. Закон України від 3.02.2006 року № 3480-IV “Про цінні папери та фондовий ринок”. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/3480-15 (дата звернення: 01.12.2019 р.).
4. Лісовенко В.В., Бенч Л.Я., Бец О.І. Державний борг: концептуальні засади та макроекономічні аспекти. Фінанси України. 2014. № 12. С. 7 – 31.
5. Офіційний сайт Державної казначейської служби України. URL: https://www.treasury.gov.ua/ua (дата звернення: 01.12.2019 р.).
6. Офіційний сайт Міністерства фінансів України. URL: https://www.minfin.gov.ua/ (дата звернення: 01.12.2019 р.).
7. Офіційний сайт Національного банку України. URL: https://www.bank.gov.ua/ (дата звернення: 01.12.2019 р.).
8. Полковниченко С.О. Залучення зовнішніх державних запозичень та їх вплив на розвиток економіки України. Глобальні та національні проблеми економіки. 2017. № 20. С. 194 – 199.
9. Середньострокова стратегія управління державним боргом на 2019 – 2022 роки. URL: https://www.mof.gov.ua/storage/files/MTDS_2019-2022_UKR_v11062019_Final.pdf. (дата звернення: 09.12.2019 р.).
10. Стиглиц Дж.Ю. Экономика государственного сектора. М.: Изд-во МГУ: ИНФРА-М, 1997. 720 с.

O. Y. Melykh

STATE CREDIT AND CURRENT CONDITION OF UKRAINE'S NATIONAL DEBT

Summary

The role of state credit as an inherent component of public finances and its socio-economic implications are analyzed in the research paper. It has been proved that borrowing, on the one hand, enables the state to receive additional financial resources to meet public needs, overcome technological backwardness from more developed countries and offers an opportunity to give impetus to the acceleration of economic growth, whereas on the other hand it produces significant debt burden and the need for its service, which exacerbates the budget deficit problem.
The analysis of government borrowing and national debt of Ukraine was carried out, which resulted in the following conclusions: favoring of credit mechanism to repay the budget deficit by Ukrainian government led to an increase of total national debt and government guaranteed debt by 318.3% from 2008 to 2019; the peculiarity of Ukraine's national debt is the dominance of the external component in its structure, which results in increased currency risks for our country; due to the end of preferential periods for previously borrowed loans, the amount of payments on national debt has increased both in absolute and relative terms; there is a tendency to decrease the amount of financing for development programs, as evidenced by the reduction of the share of guaranteed debt, which is a consequence of attracting credit resources for construction and reconstruction of roads. At the same time, the financing of development programs in the real sector of the economy is weak (the lion's share of government loans is directed to financing current expenditures, repayment of existing debt obligations), which does not have a positive impact on the effective development of the economy.
It has been well-founded in the paper, that although Ukraine is not considered the world leader in the amount of national debt, however, the increase over the last eleven years of its national debt and the government-guaranteed debt in dollar terms by 337% has provoked increasing debt pressure on the state budget due to the increase in debt payments. It is proved that a considerable amount of expenditures of the State Budget of Ukraine for servicing domestic and foreign debt reduces our country's potential for financing socio-economic programs, which in turn creates a threat to the deterioration of Ukrainians' living standards and impedes economic activity. These phenomena exacerbate Ukraine's economic development prospects and increase the risks of social and political upheaval.

Keywords: state credit; government borrowing; national debt; public debt security; debt policy.

References

1. Ekspertno-analitychnyi tsentr «OPTIMA», "Analysis of the Public Debt Management of Ukraine in the 1st quarter of 2019", [Online], available at: http://optimacenter.org/ (Accessed 5 Dec 2019).
2. Hrinenko, A.Yu. (2018), "Increasing public debt and external borrowing is a way to reduce the level of economic security in Ukraine", Vcheni zapysky Tavriiskoho natsionalnoho universytetu imeni V. I. Vernadskoho. Seriia: Ekonomika i upravlinnia, vol. 29(68), issue 1, DOI: http://nbuv.gov.ua/UJRN/UZTNU_econ_2018_29_1_4 (Accessed 5 Dec 2019).
3. The Verkhovna Rada of Ukraine (2006), The Law of Ukraine "On securities and the stock market". available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/3480-15 (Accessed 5 Dec 2019).
4. Lisovenko, V.V. Bench, L.Ya. and Bets O.I. (2014), "Government Debt: Conceptual Background and Macroeconomic Aspects", Finansy Ukrainy, vol. 12, pp. 7 – 31.
5. Official site of the State Treasury Service of Ukraine, available at: https://www.treasury.gov.ua/ua (Accessed 5 Dec 2019).
6. Official site of the Ministry of Finance of Ukraine, available at: https://www.minfin.gov.ua/ (Accessed 5 Dec 2019).
7. Official site of the National Bank of Ukraine, available at: https://www.bank.gov.ua/ (Accessed 5 Dec 2019).
8. Polkovnychenko, S.O. (2017), "Attracting external government borrowing and their impact on the development of Ukraine's economy", Hlobalni ta natsionalni problemy ekonomiky, vol. 20, pp. 194 – 199.
9. Medium-Term Strategy for Public Debt Management for 2019 - 2022, available at: https://www.mof.gov.ua/storage/files/MTDS_2019-2022_UKR_v11062019_Final.pdf. (Accessed 5 Dec 2019).
10. Stiglic, Dzh.Ju. (1997), Jekonomika gosudarstvennogo sektora [Public Sector Economics], Izd-vo MGU: INFRA-M, Moscow, Russia, P.720.

№ 12 2019

Дата публікації: 2019-12-27

Кількість переглядів: 9210